三大巨頭斷臂求生，德國發出強烈信號，全球經濟正在敲響警鐘

比起IMF歌舞昇平的繁榮景象，在2020年開年裡，選擇斷臂求生，屢屢發出危險信號的各大經濟體，或許更能說明，我們在未來需要面臨的問題。

在洶湧澎湃的2019-2020年裡，我們甚至遇見了一些人類經濟史上，十年，乃至數十年都未曾遇見的問題，大時代，似乎正在緩緩逼近。

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在這段時間以來，全球三個經濟體，先後發出了三個不安信號：

1 在前天，德意志銀行CEO再度重申了英國脫歐所帶來的政治，經濟風險，並對歐洲央行採取負利率的舉措，保持肯定。

事實上，自08年金融危機以來，歐洲已經有多個國家逐步買入負利率時代，尤其是德國，在2019年負利率政策提到了檯面上，此外， 德國聯邦統計局在不久前發出強烈信號，表示2020年經濟增速預期為1.1%，考慮到德國去年增速僅有0.6%，為8年來最低，這個1.1%增速後面所體現的謹慎與保守，幾乎不言而喻。

還有，德國在去年9月發布了20億超長期零利率國債，是歷史上首次發布類似國債，其背後含義，不言自明。

2 在這幾天，陸續發布的日本央行會議紀要表示，負利率政策可能會降低通脹預期，而幾乎就在同一時間，根據路透社對多名分析師的訪問，有超過半數的分析師認為，日本央行的負利率政策，並沒有在振興經濟和物價方面發揮太大作用。

3 根據韓國央行方面最新消息，儘管韓國央行維持基準利率1.25%不變，但是在未來持寬鬆貨幣立場，也就是說，就長期角度來看，韓國也有可能走向負利率時期。

負利率，這個看似遙遠的辭彙，幾乎就是在一夜之間，突然來到大眾視野面前。

進入2019年以來，全球已經有30多個國家進入降息快車道，這也是自上世紀90年代，全球經濟大爆發以來，第一次有如此之多的國家，在這種敏感大環境里，集體進入負利率軌道（在本世紀前十年，歐洲和日本都曾陸續執行過一段時間寬鬆政策，但都是間歇性的，且背景為全球經濟走向極好）

而伴隨著負利率時代到來的，還有美債和美元的歷史性滑坡，作為全球最大的避險資金池，美債與美元的重要性不言而喻，根據美國預算辦公室警告，預計在2030年，聯邦政府債務和GDP比值將接近一比一，是二戰以來從未有過的情況。

此外根據2019年統計，美債持有量已經從2008年前的高峰，降到了新低，並且越來越多的國家，在去年年初，6月，和11月更是連續出現了三次美債拋售狂潮，且開始對貨幣多元化政策更加重視。

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信號，其實已經十分明顯了，你肥叔曾在前文介紹，金融遊戲的邏輯其實很簡單，就是借錢，然後再借更多的錢。

所以我一直對"高槓桿"這個詞頗為中立，在經濟大爆發年代，出現一定程度的資產移除，泡沫杠杠是正常的經濟現象，但需要深思的是，隨著全球產業寒冬來臨，傳統投資領域回報率下降，槓桿應當如何被有序移除，轉而投向新領域。

但是很遺憾，就這兩年局勢來看，美國在年初通過兩萬億大基建計劃，特朗普去年花了小半年時間和美聯儲互撕，要求對方放水，至於日本，早就被放水當成了歷史使命，去年基本都在維持貨幣寬鬆政策。

但是寬鬆的結果是如何？

去年，世界前五大負債國的債務，又是一路飆升，但是隨之而來的，則是我們發現，在大規模貨幣政策的刺激下，經濟並沒有出現可持續的增長。

在今年達沃斯論壇上，有位資深金融人，給出了這樣一個觀點，就是現在全球有錢人不知道錢該往哪裡投，因為到處都沒有投資回報率，這說明傳統產業投資回報率正在下降，但是新產能的投資回報，尚未成型。

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最後你肥叔不得不藉此，。說一說中國在經濟轉型領域的魄力。

毫不誇張的說，定向放水，定向降准也好，去槓桿也把，科創板和產能轉型也罷，需要的都是了不起的魄力，比起美歐等國漫天放水，坐地吃雞，我們把目光直接越過金融本身，而專註於其背後的科技革命和生產力騰飛。