2020年的最後一個季度，金融市場需要系好安全帶

一年當中的最後一個季度，往往是一個放慢腳步、回頭反思的時刻，但在2020年就不是這樣了。在經歷了一年的疫情、不可預測的股市波動以及一些令人不安的地緣政治動態之後，美國總統大選、歐盟/英國退歐貿易協定談判以及經濟需要復甦迫在眉睫。2020年的第四季度將會很緊張，金融市場需要系好安全帶。

為什麼美國的就業增長正在放緩

首先來看美國，美國9月份勞動力市場報告將於周五發布，預計將顯示本月新增87.5萬個工作崗位，失業率預計將從8月份的8.4%下降至8.3%。美國就業增長速度急劇下降，8月份新增137萬個就業崗位。這種下降歸結於兩個令人擔憂的因素：

1、冠狀病毒病例的增加和美國各地的局部封鎖。

2、美國國會未能就制定第二套財政支持方案達成協議，以保護美國經濟免受Covid大流行的破壞。

美國的失業率居高不下，特別是與歐洲和其他國家與地區相比，因為美國聯邦政府對受疫情影響的工人的支持在今年夏天早些時候到期了。

因此，本周公布的9月份就業報告將是一個重要的指標，可以讓我們了解美國經濟對更多政府支持的依賴強度。如果我們從本周的報告中看到任何令人吃驚的負面消息，無論是較低的非農就業數據還是不斷上升的失業率，那麼我們可能會看到股市大幅下跌。

本周初，隨著美聯儲(fed)官員呼籲政府提供更多援助，以保護脆弱的美國經濟復甦，市場波動性加劇，股市出現拋售。由於這種支持尚未到位，未來幾天和幾周，股市可能仍會對美國經濟數據保持敏感。

美國總統大選倒計時37天

現實情況是，在明年初特朗普或拜登入主白宮之前，我們不太可能看到美國出現進一步的財政刺激。誰將贏得11月的美國總統大選，可能取決於本周二的首場總統辯論結果。這場辯論將在歐洲時間周二晚間或周三凌晨進行，因此我們可能要到周三晚些時候才能感受到市場的影響。

英國《金融時報》的民調顯示，拜登有望贏得50.3%的選票，特朗普獲得43.1%的選票。不過，這可能還不足以確保拜登獲勝，因為他目前有望贏得255張選舉人票，而他需要270張選舉人票才能獲勝。因此，在距離大選還有37天的時候，這些辯論非常重要。

焦點可能會放在美國對疫情和經濟的反應上。自疫情爆發以來，特朗普的領導能力一直受到批評，很難想象他如何能在這兩個焦點話題上表現出色。

而拜登並不總是一個令人信服的演講者。如果拜登能贏得致命一擊，那麼他就有可能贏得他所需要的15張額外的選舉團選票，然而，如果拜登表現平平，這次選舉的結果可能難以預測。

雖然我們已經說過，拜登和國會中的民主黨人的徹底勝利對股市來說是個壞消息，但在我們看來，另一個壞消息是在選舉之夜沒有明確的贏家。這可能導致圍繞選舉結果的爭論持續數周乃至數月，而為美國經濟復甦提供額外財政支持的時間可能會被推遲得更久。后一點非常重要，可能會讓股市在周二辯論之前感到緊張。

美元將黃金推入低谷

美國股市上周大幅下挫，美聯儲主席抨擊國會未能提供足夠的財政刺激，以支持美國經濟復甦。受科技股反彈帶動，股市在周末回升，但本周波動性可能仍會加大。儘管股市漲跌互現，但美元已開始反彈，美元指數也回到了年月以來的最高水平。

隨著政治和經濟擔憂開始加劇，美元開始顯示出避險跡象，就連美元兌日元上周也出現了不錯的表現，升至9月中旬以來的最高水平； 美元兌歐元也走強，歐元兌美元本月跌逾300點，未來可能會進一步下跌。

不過，我們更願意用黃金來表達美元走強。當美元走強時，黃金價格往往會下跌，所以如果你相信美元已經轉向，並可能進一步上漲，那麼 黃金可能會遇到麻煩。黃金價格已經大幅下跌，目前約為每盎司1,860美元，1,670美元是1月至8月金價漲勢38.2%的Fib回檔位，是一個值得密切關注的支撐位。

等待英國脫歐貿易協議的簽署

英國本周也受到關注，因為最後一輪脫歐貿易協議談判將於周一舉行，而下個月歐盟領導人將舉行峰會，屆時歐盟與英國之間的貿易協議需要得到所有歐盟領導人的批准。

最近幾周，雙方都發表了許多言論，但現在壓力來了。一位歐盟官員表示，這項協議已經達成了90% ，但還有10% 的政治談判尚未完成，這是比較棘手的部分。英國和歐盟的商界人士希望，雙方能夠做出艱難的決定，保持冷靜，以達成協議。

如果談判富有成果，並且能夠達成一項貿易協議，那麼我們可能會看到英鎊大幅上漲，英鎊兌美元可能再次回到1.30美元關口。然而，任何一方的負面消息都可能在本周對英鎊造成沉重打擊，並導致富時指數下跌，尤其是富時250指數。

在最壞的情況下，如果英國與其最大貿易夥伴正朝著世界貿易組織(wto)規則的方向發展，英鎊下一個下行目標可能是6月底的低點1.23美元。當然，任何一方都不會允許這種情況發生……。